直縫鋼管不出現大幅上漲的背景下   天津興博估計在中國明顯好轉╃▩╃，新型冠狀病毒肺炎防控階段╃▩╃，中國人員流動性有限╃▩╃，物流運輸和下游建設停滯不前╃▩╃，鋼材庫存積累明顯₪▩✘₪•。截至3月20日庫存增加╃▩╃，五大鋼廠及社會庫存總量達到3704.7萬噸╃▩╃，比2015年同期增加1488.93萬噸₪▩✘₪•。
庫存的不斷積累明顯抑制了現貨報價的上漲₪▩✘₪•。春節後╃▩╃，華東螺紋鋼現貨報價最低跌至3450元每噸無法償還╃▩╃，熱軋鋼卷現貨報價最低跌至3480元每噸₪▩✘₪•。螺紋鋼和熱軋卷現貨報價均創下2017年第二季度以來新低₪▩✘₪•。年後╃▩╃，螺紋鋼和熱軋鋼報價已回到鋼材供給側改革的起點₪▩✘₪•。
在報價下跌的同時╃▩╃，鋼鐵的利潤也在不斷縮水₪▩✘₪•。據我們測算鋼材市場╃▩╃，最近長流程鋼廠處於低利潤狀態╃▩╃，螺紋鋼和熱軋卷利潤已降至200元每噸以下╃▩╃，熱軋卷廠處於低利潤狀態╃▩╃，而短流程鋼廠則在春節後持續虧損₪▩✘₪•。2017年第二季度以來直縫鋼管╃▩╃，長流程和短流程鋼廠的利潤水平均創下新低₪▩✘₪•。
庫存的不斷積累╃▩╃，加上利潤的持續萎縮╃▩╃，導致鋼鐵產量迅速下降₪▩✘₪•。從5個品種的周產量來看╃▩╃，截至3月20日直縫鋼管╃▩╃，5個品種的周產量下降到892.42萬噸搭建工作直縫鋼管╃▩╃，最後一個產量低於2017年2月的現狀₪▩✘₪•。
從產量上看依舊嚴峻╃▩╃，如果維持最近產量到年底投資收益╃▩╃，全年平均周產量為880萬噸直縫鋼管╃▩╃，而2019年平均周產量為1030萬噸╃▩╃，同比下降14.6%₪▩✘₪•。2003年非典••、2008年金融危機和2015年鋼鐵報價觸底╃▩╃，產量降幅均未超過10%₪▩✘₪•。
從年需求預期來看╃▩╃，即使是市場最悲觀的判斷也無法證明2020年的需求將比2019年下降10%₪▩✘₪•。這意味著最近的生產水平低於2015年同期10%以上的水平消費量╃▩╃，處於較低的區域₪▩✘₪•。
終端恢復時的降低儲存速度
天津興博獲悉 從需求的季節性來看╃▩╃，3-4月是鋼材需求的季節性旺季₪▩✘₪•。如果產量不能有效恢復╃▩╃，需求旺季很可能面臨產量低於2015年10%的低供給推薦報告╃▩╃，這將導致鋼材庫存快速下降₪▩✘₪•。
天津興博獲悉 我們模擬了去庫存的速度₪▩✘₪•。從近幾周的表觀需求來看╃▩╃，周觀需求增加150萬噸₪▩✘₪•。我們相信直縫鋼管╃▩╃，隨著復產工作的推進╃▩╃，需求復甦將繼續直縫鋼管╃▩╃，到2019年將達到同樣的水平₪▩✘₪•。從產量來看╃▩╃，我們一致也許後期產量會比本期有所上升╃▩╃，但如果鋼價不能有效上漲直縫鋼管╃▩╃，廢鋼量不足將導致產量回收受限₪▩✘₪•。
天津興博獲悉 我們假設產量將保持在880萬噸/周直縫鋼管╃▩╃，而鋼價不會大幅上漲₪▩✘₪•。透過假設需求和產量明顯有效配合╃▩╃，模擬下一次去庫存情況·₪☁↟│：3月20日當週╃▩╃，鋼材庫存總量將出現下降拐點╃▩╃，而周鋼產量僅為880萬噸╃▩╃，遠低於2019年同期虛假記載╃▩╃，這將使進入4月份後的周庫存下降超過200萬噸₪▩✘₪•。庫存快速減少將導致現貨報價持續堅挺₪▩✘₪•。
對全球經濟衰退的擔憂更多地反映在過去幾個月裡
最近╃▩╃，還沒有跡象表明這種流行病正在向海外蔓延₪▩✘₪•。北美和歐洲已成為這一流行病的災區₪▩✘₪•。市場已經從最初對流動性的擔憂逐漸演變為對全球經濟衰退的擔憂₪▩✘₪•。世界上一些地區已經採取限制人員流動和企業生產的方式來遏制病毒的傳播回落明顯╃▩╃，但代價是短期內經濟停擺₪▩✘₪•。考慮到疫情的長期影響工藝流程╃▩╃，對全球實體經濟的負面影響將在後期得到更多體現₪▩✘₪•。
海外疫情帶來的全球經濟衰退可能對中國經濟仍有較大影響╃▩╃，後期可能更能體現出來₪▩✘₪•。₪▩✘₪•。   直縫鋼管不出現大幅上漲的背景下文章來源:天津興博鋼管有限公司